守住A股三千点政策底,为什么如此重要?

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2018-04-11 20:13

守住A股三千点政策底,为什么如此重要?

2018-04-09 11:55来源:郭施亮的博客融资/沪深

原标题:守住A股三千点政策底,为什么如此重要?

3000点,逐渐成为了近年来A股市场的政策底部。实际上,纵观过去十年的时间,3000点似乎更像是A股市场的核心价值中枢区域,而十年时间内,股市也基本上围绕着3000点进行反复上下波动,3000点也成为了多空双方激烈争夺的关键位置。

熔断机制匆匆落幕之后,A股市场运行重心有所抬升。不过,自2016年下半年以来,A股市场每一轮的调整极限都大概在3000点附近。例如,2017年的调整低点为3016.53点、2018年2月9日的调整低点3062.74点等。3000点,本来看似一个整数关口,但却逐渐成为了A股市场的政策底部,而3000点的强大支撑,也让市场感受到A股3000点的位置确实不容有失。

守住3000点,似乎成为了当下市场的重要任务。为何3000点如此重要,主要还是离不开几个因素的影响。

其中,伴随着A股上市公司盈利能力的逐步增强,A股市场的合理价值中枢区域在不断抬升,3000点之上的位置已基本上成为股市的合理估值区域,而在此位置之下,市场就存在估值低估的情况,而随着破净股数量的增多,尤其是大型国企破净数量的骤增,实际上也是国有资产流失的表现,同时也说明了市场不健康的一面。

再者,虽然股票质押新规得以落地,存在多年的上市公司股票质押风险有望得到减缓,但这终究还是一个庞大的市场规模,要想从根本上为市场排雷,恐怕还需要一定的时间。

事实上,对于股票质押行为,多发生在之前的杠杆大牛市,而胆大的上市公司,有的质押率过高,股票恐怕会因价格的非理性下跌而导致局部性的系统性风险发生。3000点,往往是市场心理层面的防守底线,而在3000点之下,股票质押平仓风险乃至强行平仓风险却容易频繁上演,这无疑会加剧股市局部性的系统性风险爆发,不利于市场的稳定发展。

与此同时,从过去的998点、1664点、1849点、2638点、3016点等,股市底部基本上呈现出稳步爬升的态势,而这也是股市发展壮大的真实成果。然而,当股市再度有效失守3000点整数关口,言下之意,则是这些年来股市的发展成果可能会因市场的非理性下跌而吞噬,股票市场的改革与定位可能会因此发生变化。

此外,失守3000点,不仅仅意味着股市的投资功能会受到挫伤,而且还会让股市的融资功能受挫。按照计划,A股市场正有序排泄IPO堰塞湖的压力,同时还积极引导独角兽企业的回归上市,而资本市场的融资需求以及战略定位也被赋予了很高的期待。但是,若市场失守3000点,则意味着股市的投资信心再度降至冰点,原来的股市融资计划以及独角兽回归步伐可能会因此放缓。由此可见,加强股市融资功能固然重要,但缺乏有效的投资功能,融资功能也会大打折扣。

“防风险,守底线”,是当下国内金融市场的政策定调。然而,作为聚集财富资金的股票市场,守住不发生系统性金融风险的底线颇显关键,而3000点政策底也被认为是一道重要的防线。

对于时下的A股市场,虽然开放性不足,但外部环境的冲击影响仍存,而当前最具冲击力的外部因素,莫过于利率变化、贸易战紧张化等问题。不过,对于市场内部,最具冲击力的内部因素,莫过于减持潮因素、股市扩容因素、去杠杆化因素等问题。然而,内外部市场环境的不明朗,确实容易动摇市场的投资情绪,但站在“防风险,守底线”的原则来看,守住股市的政策底部,防止不必要的金融风险爆发颇显重要。返回搜狐,查看更多

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